**Recommendation**: Buy

**Rationale**: প্রিয় ট্রেডার, এই বিতর্কটা সত্যিই দুটি শিবিরের মধ্যে তীক্ষ্ণ এবং উভয় পক্ষই শক্ত যুক্তি দিয়েছে — তাই আমি সতর্কভাবে দুই পক্ষের দিকে তাকিয়ে সিদ্ধান্তে পৌঁছেছি।

বুলিশ শিবিরের যুক্তি সংখ্যার দিক থেকে খুবই শক্তিশালী এবং আমার কাছে সেটা বেশি গুরুত্বপূর্ণ: SQURPHARMA-র P/E মাত্র 7.73 — যা কোম্পানির ইতিহাসের সর্বনিম্ন অঞ্চলের কাছাকাছি, যেখানে 2019 সালে ছিল 14.68। EPS টানা ৭ বছর ধরে 16.03 থেকে 27.04-এ বেড়েছে (প্রায় 69% বৃদ্ধি), কিন্তু দাম সেই সময়ের চেয়েও নিচে। NAV/share 169.79, P/B 1.30, ROE 17%+, নগদ ৫২ বিলিয়ন টাকা এবং ঋণ মাত্র 0.82 বিলিয়ন — অর্থাৎ নিট নগদ প্রায় ৫১ বিলিয়ন। লভ্যাংশ 42% থেকে ক্রমাগত বেড়ে 120% হয়েছে, মানে 5.46% নগদ ফলন। আর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ — স্পনসর/পরিচালক হোল্ডিং 34.67% থেকে বেড়ে 44.15% হয়েছে। যারা কোম্পানির ভেতরের খবর সবচেয়ে ভালো জানেন, তারা ক্রমাগত নিজেদের অংশ বাড়াচ্ছেন — এটা একটি প্রকৃত আস্থার সংকেত।

বেয়িশ শিবিরের যুক্তিও অবহেলা করার মতো নয় — বিশেষ করে Q3-এ YoY ভিত্তিতে EPS প্রায় -5.2% কমেছে, এবং প্রবৃদ্ধির গতি 14.5% থেকে 10%-এ নেমে এসেছে। MACD নেতিবাচক, RSI 50-এর নিচে (48.73), দাম বোলিঞ্জার মধ্যমার নিচে, এবং 7 বছর ধরে দাম 198-236-এর রেঞ্জে বন্দি — বেয়িশের "ভ্যালু ট্র্যাপ" উদ্বেগটির একটা বাস্তব ভিত্তি আছে। লিকুইডিটিও কম (ফ্রি ফ্লোট মাত্র ~27%)।

কিন্তু আমি যখন সামগ্রিক ছবিটা দেখি, বুলিশ শিবিরের পক্ষে ভারের পার্থক্যটা বেশি। বেয়িশ যে "ক্যাটালিস্ট নেই" বলেছে — সেটা পুরোপুরি ঠিক নয়; Q4 ফলাফল, লভ্যাংশ ঘোষণা, এবং রপ্তানি সম্প্রসারণ — এগুলো বাস্তব সম্ভাব্য ট্রিগার। আর সবচেয়ে বড় কথা, 7.73 P/E-তে ঝুঁকি-রিটার্ন উপরের দিকে অনুকূল: নিচে 200-SMA 213.44 (প্রায় 3%) এবং 52-সপ্তাহের লো 198 (প্রায় 10%), যেখানে উপরে বোলিঞ্জার আপার 224.88, রেঞ্জ-হাই 236, এবং P/E 9-10-এ রিটার্ন হলে 240-280 পর্যন্ত সম্ভাবনা। Q3-এর দুর্বলতা ঋতুভিত্তিক প্যাটার্নের (প্রতি বছর Q3-Q4 দুর্বল) সঙ্গেও সামঞ্জস্যপূর্ণ।

সুতরাং বেয়িশের টেকনিক্যাল সতর্কতাকে আমি সম্মান করি এবং দামের গতিবিধির প্রতি সতর্ক থাকব, কিন্তু ফান্ডামেন্টাল ও মূল্যায়নের দিক থেকে বুলিশ শিবির জয়ী। এটি "ভ্যালু ট্র্যাপ" নয় — এটি বাংলাদেশের সেরা ফার্মাসিউটিক্যাল ফ্র্যাঞ্চাইজকে গভীর ছাড়ে কেনার সুযোগ। আমার সিদ্ধান্ত: Buy — কিন্তু কিস্তিতে (staged), যাতে টেকনিক্যাল দুর্বলতা থাকা সত্ত্বেও এন্ট্রি পয়েন্টগুলো সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়।

**Strategic Actions**: SQURPHARMA-তে Buy রেটিং অনুযায়ী নিচের ধাপগুলো বাস্তবায়ন করুন:

১. পজিশন সাইজিং: দীর্ঘমেয়াদি মূল পোর্টফোলিওর কোর-হোল্ডিং হিসেবে মাঝারি-বড় সাইজের পজিশন (যেমন সম্পূর্ণ প্ল্যানড পজিশনের ১০০%-এর লক্ষ্য) নিন, কিন্তু মাসিক-মেয়াদি জুড়ে তা ৩টি কিস্তিতে ভাগ করুন। "Buy" রেটিং অনুযায়ী ৭০-১০০%-এর মধ্যে সম্পূর্ণ পজিশন নেওয়ার ইচ্ছা রাখুন, তবে টেকনিক্যাল অস্থিরতা মাথায় রেখে প্রথম কিস্তি ৪০-৫০% দিয়ে শুরু করুন।

২. কিস্তিভিত্তিক এন্ট্রি (Staged entry):
   - প্রথম কিস্তি (৪০-৫০%): বর্তমান জোন 216-220 BDT-তে (200-SMA 213.44-এর উপরে থাকা অবস্থায়) নিন।
   - দ্বিতীয় কিস্তি (৩০%): 213-216 BDT (200-SMA-এর কাছাকাছি) বা 221+ ভলিউমসহ ব্রেকআউট নিশ্চিত হলে যোগ করুন — যেটা আগে ঘটে।
   - তৃতীয় কিস্তি (বাকি): দামে 224.88 (বোলিঞ্জার UB) ভাঙলে বা কনফার্মড ব্রেকআউটের পর সম্পূর্ণ করুন।

৩. স্টপ-লস ও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা: যারা নতুন পজিশন নিচ্ছেন তাদের জন্য কঠোর স্টপ-লস 205 BDT-এর নিচে ক্লোজে রাখুন (P/E 6.8-এর কাছাকাছি — ঝুঁকি-রিটার্ন সুরক্ষিত)। যাদের আগে থেকে পজিশন আছে, তারা 213.44 (200-SMA) নিচে ক্লোজে স্টপ রাখুন। ঝুঁকিও ৩-১০% এর মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখতে প্রতি বিনিয়োগে বরাদ্দ এমনভাবে করুন।

৪. টার্গেট: স্বল্প-মেয়াদি টার্গেট 224-232 (বোলিঞ্জার UB ও রেঞ্জ-হাই); মাঝারি-মেয়াদি (৬-১২ মাস) 250-280 (P/E 9-10-এ); দীর্ঘমেয়াদি (২-৩ বছর) 300+ ধারাবাহিক EPS ও লভ্যাংশ প্রবৃদ্ধির ওপর ভিত্তি করে।

৫. মনিটরিং ট্রিগার: Q4 FY26 ফলাফলে EPS >7.5 এলে ও MACD পজিটিভ ক্রস দিলে বুলিশ থিসিস শক্তিশালী হবে — পজিশন সম্পূর্ণ করার সুযোগও। বিপরীতে Q4-এ EPS <6.0 বা দাম 213.44-এর নিচে ক্লোজ করলে থিসিস দুর্বল হবে — তখন সম্পূর্ণ পজিশন গ্রহণ বন্ধ করুন ও স্টপ সম্মান করুন।

৬. ভারসাম্য: এটি একটি ডিফেন্সিভ ব্লু-চিপ — তাই পোর্টফোলিওর ঝুঁকিপূর্ণ/গ্রোথ অংশের বিপরীতে এটিকে স্থিতিশীল অ্যাংকর পজিশন হিসেবে রাখুন।