**Rating**: Buy

**Executive Summary**: SQURPHARMA-তে কিস্তিভিত্তিক (staged) BUY নেওয়ার সুপারিশ। ফান্ডামেন্টাল ও মূল্যায়ন অত্যন্ত আকর্ষণীয় (P/E 7.73, নিট নগদ ~৫১ বিলিয়ন, স্পনসর হোল্ডিং 44.15%), কিন্তু স্বল্পমেয়াদি টেকনিক্যাল দুর্বলতা (নেতিবাচক MACD, কম ভলিউম, প্রাইস কনফ্লুয়েন্স পয়েন্টে) থাকায় প্রথম কিস্তি সীমিত ২৫-৩০%-এ রাখা হবে। ধাপে ধাপে কনফার্মেশন সিগন্যালে পজিশন বাড়িয়ে মোট ৫০% পর্যন্ত যাওয়া। স্টপ-লস ২০৫ BDT, প্রাথমিক টার্গেট ২৩২-২৩৬, সময়-দিগন্ত ৬-১২ মাস।

**Investment Thesis**: বুলিশ শিবিরের সংখ্যাগত যুক্তি জোরালো: P/E মাত্র 7.73 (ইতিহাসের নিম্ন অঞ্চল), EPS সাত বছরে 16.03 থেকে 27.04-তে ৬৯% বৃদ্ধি, NAV/share 169.79, P/B 1.30, ROE 17%+, নিট নগদ ~৫১ বিলিয়ন টাকা, এবং লভ্যাংশ 42% থেকে 120%-তে উত্থান। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হলো স্পনসর/পরিচালক হোল্ডিং এক বছরে 34.67% থেকে 44.15%-এ বেড়ে যাওয়া — যা ভেতরের খেলোয়াড়দের আস্থার শক্তিশালী প্রমাণ। বেয়ারিশ শিবিরের সতর্কতাও বৈধ: Q3-এ EPS YoY -5.2%, MACD নেতিবাচক, RSI 48.73, ভলিউম 140,479 (দুর্বল), এবং 7 বছর ধরে প্রাইস 198-236 রেঞ্জে বন্দি। তবে Q3-এর দুর্বলতা ঋতুভিত্তিক প্যাটার্নের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, ৯ মাসের EPS (23.29) আগের বছরের (21.15) চেয়ে বেশি। 2019-2024-এ lud প্রাইস 200-220-এ থাকলেও সেই সময় EPS 16-23 আর NAV 86-142-তে ছিল — এখন ফান্ডামেন্টাল দ্বিগুণ হলেও দাম একই আছে, এটি বাজারের গুরুতর অদক্ষতা যা বিনিয়োগ সুযোগ তৈরি করে। ভ্যালু-ট্র্যাপ উদ্বেগ সত্ত্বেও, 52 বিলিয়ন নগদ আর নগণ্য ঋণের (0.82 বিলিয়ন) কারণে downside সীমিত। ঝুঁকি-রিটার্ন অসমমিত: নিচে 205-এ স্টপ (জন­রিস্ক ~5-6%), উপরে 232-236 পর্যন্ত প্রথম টার্গেট অবিবেচনা থেকে ~14% আপসাইড, এবং P/E 9-10-এ রিরেট হলে 250-280 সম্ভাবনা। তবে টেকনিক্যাল মোমেন্টাম দুর্বল ও কনফ্লুয়েন্স পয়েন্ট (50-SMA 219.69, 10-EMA 219.86) না ভাঙা পর্যন্ত পুরো পজিশন নেওয়া ঝুঁকিপূর্ণ — তাই প্রথম কিস্তি ২৫-৩০%-এ সীমিত রেখে কনফার্মেশন সিগন্যালে ধাপে ধাপে পজিশন বাড়ানোই সর্বোত্তম ভারসাম্য।

**Price Target**: 236.0

**Time Horizon**: ৬-১২ মাস