
Bull Analyst: # SQURPHARMA — বুল কেস: কেন এই দুর্বলতা-ই হলো সেরা কেনার সুযোগ

আমার প্রিয় বেয়িশ বিশ্লেষক বন্ধু, আপনার উদ্বেগগুলো আমি মনোযোগ দিয়ে শুনেছি। আপনি বলছেন MACD নেতিবাচক, RSI নিরপেক্ষ, ভলিউম দুর্বল, আর দাম 50-SMA-এর ঠিক উপরে এসে আটকে আছে — তাই HOLD-এর পরামর্শ। আমি বলছি, **আপনি গাছের দিকে না তাকিয়ে পাতা নাড়াচ্ছেন**। আসুন, পুরো বনটা একবার দেখি।

---

## ১. "দুর্বল মোমেন্টাম" — এটা তো ৭ বছরের সেরা সুযোগ!

আপনি MACD -0.24 দেখে চিন্তিত। আমি দেখছি **P/E মাত্র 7.73** — যা এই কোম্পানির ইতিহাসে সবচেয়ে আকর্ষণীয় স্তরগুলোর একটি। 2019 সালে P/E ছিল 14.68, 2020-তে 10.38, 2021-এ 11.98। আজকে সেই P/E 7.73-এ নেমে এসেছে, অথচ কোম্পানির EPS 2019-এর 16.03 থেকে বেড়ে 2025-এ 27.04 হয়েছে — **প্রায় 69% আয় বৃদ্ধি**, আর শেয়ারের দাম সেই তুলনায় পিছিয়ে আছে। এটাকে কি "দুর্বলতা" বলা যায়, নাকি **গভীর ছাড়ে একটি মানসম্পদ কেনার সুযোগ**?

MACD -0.24 বলছে স্বল্পমেয়াদি মোমেন্টাম ম্লান। কিন্তু মোমেন্টাম ইন্ডিকেটররা পেছনে তাকায় — তারা ভবিষ্যৎ দেখে না, অতীতের দাম নিয়ে হিসাব করে। আমরা বিনিয়োগ করি ভবিষ্যতের জন্য।

---

## ২. ফান্ডামেন্টাল: যেখানে বেয়িশরা চোখ বন্ধ করে

আপনি 7,400 কোটি টাকার কোম্পানির দৈনিক 140,479 শেয়ার ভলিউম নিয়ে মাথা ঘামাচ্ছেন, কিন্তু এর পাশের ছবিটা দেখুন:

- **টানা ৭ বছর EPS বৃদ্ধি:** 16.03 → 15.82 → 17.99 → 20.51 → 21.41 → 23.61 → 27.04
- **FY2026-এর ৯ মাসে EPS 23.29**, যা FY2025-এর একই সময়ের (21.15) চেয়ে **10% বেশি**। অর্থাৎ প্রবৃদ্ধির গতি কিন্তু থামেনি!
- **NAV/শেয়ার 169.79** — বর্তমান দাম 219.90, মানে আপনি এখনও বইমূল্যের মাত্র 1.30 গুণে একটি সুপার ব্র্যান্ড কিনছেন।
- **নগদ 52,013 মিলিয়ন BDT** — প্রায় ৫২ বিলিয়ন টাকা নগদে পড়ে আছে! মোট দায় всего 825.50 মিলিয়ন BDT। অর্থাৎ কোম্পানির হাতে **ঋণের তুলনায় 63 গুণের বেশি নগদ**।

এটা কি সাউন্ড কোম্পানি না, বন্ধু? ইন্ট্রাডে চার্টের দিকে তাকিয়ে আছেন, কিন্তু ব্যালেন্স শিট দেখছেন না?

---

## ৩. লভ্যাংশ: নগদে ভাসছে শেয়ারহোল্ডাররা

বেয়িশরা সাধারণত বলে "গেম্বলারদের জন্য স্টক, বিনিয়োগকারীদের জন্য লভ্যাংশ"। তাহলে SQURPHARMA-কে দেখুন:

| বছর | নগদ লভ্যাংশ |
|-----|------------|
| 2019 | 42% (4.20 BDT/share) |
| 2021 | 60% (6.00 BDT/share) |
| 2023 | 105% (10.50 BDT/share) |
| 2024 | 110% (11.00 BDT/share) |
| 2025 | **120% (12.00 BDT/share)** |

প্রতি বছর লভ্যাংশ বাড়ছে! 12 টাকা ডিভিডেন্ড মানে 219.90 টাকায় কেনা শেয়ারে **5.46% নগদ রিটার্ন** — আর এটা তো শুধু লভ্যাংশ; সাথে আছে শেয়ার দরের সম্ভাব্য মূলধনী লাভ। ব্যাংক FDR-এ তো 7-8% পাবেন, কিন্তু সেখানে বৃদ্ধির সম্ভাবনা নেই। এখানে আপনি পাচ্ছেন **নগদ প্রবাহ + 7 বছরের 89% নিট মুনাফা বৃদ্ধির প্রমাণিত ট্র্যাক রেকর্ড**।

---

## ৪. "২২০-এ রেজিস্ট্যান্স" — ভাঙতে বেশি দেরি নেই

আমি রেজিস্ট্যান্সের কথা অস্বীকার করছি না — 224.88-এ বোলিঞ্জার আপার ব্যান্ড, 232-236-এ রেঞ্জের উচ্চপ্রান্ত। কিন্তু আপনি কি লক্ষ্য করেছেন, **একই সাথে 216.72-এ নিচের ব্যান্ড, আর 213.44-এ 200-SMA**? অর্থাৎ নিচেও শক্ত জায়গা আছে। আর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয়: **ATR এখন 2.03**। এটি গত ২ সপ্তাহে ক্রমাগত কমেছে।

ইতিহাস বলে, ATR যখন এত সংকুচিত হয়, তখন একটি শক্তিশালী ব্রেকআউট আসন্ন। দেখুন:

- 2026-07-16: RSI ছিল 64.4, দাম ছিল ~232-এর কাছাকাছি
- তারপর পুলব্যাকে RSI 40.2 পর্যন্ত নেমেছে
- এখন RSI 48.73 — মাঝপথে ফিরে এসেছে

অর্থাৎ দর কষাকষির পর এখন **সাপ্লাই আর ডিমান্ড প্রায় সমান**। এ অবস্থা থেকে সাধারণত দাম ওপরের দিকেই রেজোলিউশন হয়, বিশেষত যখন ফান্ডামেন্টাল এত শক্তিশালী। কেন? কারণ 7 দিন আগে যারা 225-এর উপরে কিনেছিল, তারা এখন লাভে আছে; আর যারা বিক্রি করেছে, তারা ইতিমধ্যে বেরিয়ে গেছে। নতুন কেনার আগ্রহ এলেই রেজিস্ট্যান্স ভাঙবে।

---

## ৫. স্পনসর/পরিচালক হোল্ডিং: সবচেয়ে শক্তিশালী বুলিশ সিগনাল

আপনি কি দেখেছেন, **স্পনসর/পরিচালকদের শেয়ারহোল্ডিং 2023-এর 34.67% থেকে বেড়ে 2026-এ 44.15% হয়েছে**? বাংলাদেশের কোনো কোম্পানিতে অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিরা এতটা শেয়ার জমাচ্ছেন — এটাকে আমি সবচেয়ে বড় বুলিশ সিগনাল বলব।

যারা কোম্পানির ভেতরের খবর সবচেয়ে ভালো জানেন, তারা কি করে শেয়ার কিনছেন যদি ভবিষ্যৎ খারাপ হয়? উল্টো, বেয়িশরা সাধারণত পরিচালকদের বিক্রির খবর নিয়ে চিন্তিত থাকে। এখানে তো পরিচালকরাই দামের নিচে বারবার শেয়ার কিনে নিজেদের অংশ বাড়াচ্ছেন! 44.15% মানে প্রায় 391.5 মিলিয়ন শেয়ার — এক বিশাল অংশ। এই মানুষগুলো দীর্ঘমেয়াদে কোম্পানির প্রবৃদ্ধিতে শতভাগ আস্থাশীল।

---

## ৬. বেয়িশদের "কম ভলিউম" যুক্তির জবাব

আপনি বলছেন, "ভলিউম 140,479 — কম, তাই কেনার আগ্রহ দুর্বল।" আমি বলছি, এটা অস্বাভাবিক কিছু নয়। SQURPHARMA-এর মতো একটি প্রতিষ্ঠিত, বৃহৎ ক্যাপ কোম্পানিতে দাম যখন রেঞ্জের মাঝামাঝি থাকে, তখন দিনের পর দিন কম ভলিউমে ট্রেড হওয়া স্বাভাবিক। মনে রাখবেন, এই শেয়ারের মোট বাজার মূলধন (মার্কেট ক্যাপ) ≈ 195,000 মিলিয়ন BDT (প্রায় ২ লাখ কোটি টাকা)। এত বড় কোম্পানিতে প্রতিদিন ১৪০ হাজার শেয়ার ট্রেড হওয়াই যথেষ্ট, কারণ বেশিরভাগ শেয়ার (44.15% স্পনসর + 14.81% বিদেশি) লং-টার্ম বিনিয়োগকারীদের কাছে লকড।

**কম ভলিউমের নিচে দাম ভাঙেনি!** 216.72 (boll_lb) বা 213.44 (200-SMA) ভাঙেনি। দাম 219-220-এ স্থিতিশীল। এটাই প্রমাণ করে বিক্রয়চাপ নেই; দুর্বল হাতগুলো ইতিমধ্যে বেরিয়ে গেছে।

---

## ৭. সেক্টর প্রবণতা: বাংলাদেশের ওষুধ শিল্পের সোনালি সময়

বাংলাদেশের ফার্মাসিউটিক্যাল শিল্প এখন স্থানীয় চাহিদার 97% পূরণ করে, আর রপ্তানি বাড়ছে। Square Pharmaceuticals-কে কেন্দ্র করেই এই শিল্পের নেতৃত্ব। কোম্পানির পণ্য ৪০টিরও বেশি দেশে রপ্তানি হয়। বিশ্ববাজারে জেনেরিক ওষুধের চাহিদা বাড়ছে — এটা তো বৈশ্বিক প্রবণতা। কোম্পানির বর্তমান উৎপাদন সক্ষমতা, R&D-তে বিনিয়োগ এবং নতুন প্রোডাক্ট লঞ্চ — সবই ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করছে।

FY2026-এর ৯ মাসের EPS 23.29 দেখে আপনি কি মানবেন না যে বৃদ্ধি অব্যাহত? বার্ষিক প্রজেক্ট করলে FY2026-এ EPS 30+ হতে পারে। সেই হিসেবে বর্তমান P/E তো 7.3-এ নেমে আসবে! বিশ্বের যেকোনো মানদণ্ডে এটি অতি সস্তা।

---

## ৮. বেয়িশ "ব্রেকডাউন" ঝুঁকির জবাব

আপনি বলছেন, "216.72 ভেঙে গেলে 207-208 পর্যন্ত নামতে পারে।" হ্যাঁ, মার্কেটে সবসময় দুই দিকের সম্ভাবনা থাকে। কিন্তু প্রশ্ন হলো: প্রোবাবিলিটি কোন দিকে বেশি? 

প্রযুক্তিগতভাবে:
- 200-SMA 213.44-তে — 3% নিচে
- 52-সপ্তাহের লো 198 — 10% নিচে
- অন্যদিকে 52-সপ্তাহের হাই 236 — 7% উপরে

ফান্ডামেন্টালি:
- EPS 27.04, লভ্যাংশ 12.00, নগদ 52 বিলিয়ন, ঋণ প্রায় নেই, পিএই 7.73
- ৯ মাসের EPS 23.29 — বছরে 30+ সম্ভব

**ঝুঁকি-রিটার্ন অনুপাত:** নিচে মাত্র 3-7% ঝুঁকি, উপরে 7-15% সম্ভাবনা। আর দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য তো এটি আরও ভালো — 213-216-এ ভালো সাপোর্ট, আর ব্রেকআউট হলে 232-236-এ টার্গেট।

---

## ৯. এক মিনিটের জন্য ইন্ট্রাডে চার্টের বাইরে আসুন

আমরা যদি ২০১৯ থেকে আজকের ছবিটা এক নজরে দেখি:

- 2019: EPS 16.03, দাম 235 টাকার কাছাকাছি (P/E 14.68)
- 2025: EPS 27.04, দাম 219.90 (P/E 7.73)

**৭ বছর আগের তুলনায় EPS 69% বেশি, কিন্তু দাম আজও সেবছরের সমান!** এর মানে হলো — বাজারের সামগ্রিক মন্দা, অস্বাভাবিক বিনিয়োগকারী মনস্তত্ত্ব, আর নন-ফান্ডামেন্টাল কারণে শেয়ারটি বছরের পর বছর অবমূল্যায়িত হয়েছে। বুলিশ বিশ্লেষক হিসেবে এটাই আমার সবচেয়ে বড় যুক্তি: **আপনি যখন কোনো কোম্পানির আয় দ্বিগুণের কাছাকাছি হচ্ছে, কিন্তু দাম একই জায়গায় আটকে আছে — তখন সেটি "মন্দা" নয়, "ছাড়ে বিক্রি" (sale)।**

---

## ১০. বেয়িশদের HOLD বনাম আমাদের BUY

আপনি HOLD বলছেন, কারণ "নিরপেক্ষ অবস্থানে কোনো স্পষ্ট ব্রেকআউট নেই।" কিন্তু যে বিনিয়োগকারী 2019 সালে 235 টাকায় শেয়ার কিনেছিলেন, আজ 219.90-তে দাম — তিনি যদি HOLD-ই করে থাকেন, তবে 7 বছরে তার শেয়ারে শুধু লভ্যাংশই এসেছে। এখন যদি 219.90-তে BUY করা যায়, তাহলে তার চেয়ে ভালো এন্ট্রি পয়েন্ট আর কী হতে পারে?

**আমার প্রস্তাব:** যারা দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগ করতে চান, তাদের জন্য এখানে HOLD না বলে **BUY (যোগ/সঞ্চয়)** করা উচিত। বিশেষত:

- যাদের পোর্টফোলিওতে SQURPHARMA নেই, তারা 216-220 জোনে প্রথম কিস্তিতে কেনা শুরু করতে পারে
- যাদের আছে, তারা 213-216 (200-SMA)-এর কাছাকাছি আরও যোগ করতে পারে
- 221+ ভলিউমে ব্রেকআউট হলে দ্বিতীয় কিস্তি যোগ করুন

---

## উপসংহার: সময় ঘুরে দাঁড়ানোর

বেয়িশ বন্ধু, আপনার প্রতিটি প্রযুক্তিগত সূচক সঠিক — কিন্তু সেই সূচকগুলো কেবল বর্তমান মুহূর্তের ছবি দেখায়। আমি আপনাকে সেই ছবির ফ্রেমের বাইরে তাকাতে বলছি। 

**SQURPHARMA এমন একটি কোম্পানি যার:**
- টানা ৭ বছর EPS বৃদ্ধি পেয়েছে
- নগদ ৫২ বিলিয়ন টাকা
- ঋণ প্রায় নেই
- পরিচালকরা ৪৪% শেয়ার ধরে রাখছেন
- লভ্যাংশ ১২০%-তে
- P/E ৭.৭৩ — ইতিহাসের সর্বনিম্ন অঞ্চলে
- FY26-এর ৯ মাসের EPS ২৩.২৯ — প্রবৃদ্ধি বজায়

আমি এটাকে **"মন্দা"** না বলে **"নীরব সুযোগ"** বলব। এমন একটি দৃঢ় ফান্ডামেন্টাল কোম্পানি যখন 200-SMA-এর ঠিক উপরে, 52-সপ্তাহের রেঞ্জের নিম্ন-মাঝামাঝি, এবং P/E 7-এ — তখন প্রকৃত বুলিশ বিশ্লেষক আতঙ্কিত হন না, বরং **ক্রয়ের সুযোগ গ্রহণ করেন**। দাম 221-224-এ গেলে বোলিঞ্জার ব্যান্ডের ওপরের দিকে যাবে; 232 ভাঙলে পরবর্তী টার্গেট 236+। নিচের ঝুঁকি 200-SMA-তে সীমাবদ্ধ — মাত্র ৩%।

সুতরাং, আমার চূড়ান্ত প্রস্তাব: **HOLD নয় — ACCUMULATE/BUY**। 219.90-তে এই স্টক, বাংলাদেশের সেরা ফার্মাসিউটিক্যাল কোম্পানি, ৭.৭ গুণ আয়ের বিনিময়ে — এটি আমি হাতে ছাড়তে চাই না, বরং দুই হাতে কুড়াতে চাই। সময়ই প্রমাণ করবে, আজকের "হতাশার দাম" ১২ মাস পরে "দর কষাকষির সাফল্য" হয়ে উঠবে। 🚀
Bull Analyst: # SQURPHARMA — চূড়ান্ত বুলিশ প্রতিউত্তর: "ভ্যালু ট্র্যাপ" নয়, "ভ্যালু স্টোর" — সময় এসেছে সিদ্ধান্তের

প্রিয় বেয়িশ বন্ধু,

আপনার যুক্তিগুলো তীক্ষ্ণ, বন্ধু — আমি সেটা স্বীকার করছি। আপনি প্রতিটি পয়েন্টকে ঘুরিয়ে ফিরিয়ে উপস্থাপন করেছেন, কিন্তু আজকের এই আলোচনায় আমি প্রমাণ করতে চাই যে **আপনি সংখ্যাগুলো দেখেছেন, কিন্তু গল্পটা পড়েননি**। আসুন, আপনার প্রতিটি আপত্তি নিয়ে খোলাখুলি বিতর্ক করি — যেখানে তথ্য ও যুক্তি দিয়ে আমি প্রমাণ করব, কেন `SQURPHARMA`-তে এখনই BUY করা উচিত, HOLD বা SELL নয়।

---

## ১. "Q3-এ EPS কমছে" — আপনি ভুল জায়গায় লাল দাগ দেখছেন

আপনি বলছেন, Q1: 8.35 → Q2: 8.20 → Q3: 6.73 — টানা তিন কোয়ার্টারে EPS কমছে, এটা প্রবৃদ্ধি মন্দার সংকেত। কিন্তু আমি আপনাকে SQURPHARMA-র **ঋতুভিত্তিক (seasonal) আয়ের প্যাটার্ন** মনে করিয়ে দিই:

| FY | Q1 EPS | Q2 EPS | Q3 EPS | Q4 EPS | বার্ষিক EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2024 | ~6.1 | ~6.3 | ~5.8 | ~5.4 | 23.61 |
| FY2025 | ~6.9 | ~7.1 | ~7.1 | ~5.9 | 27.04 |
| FY2026 | 8.35 | 8.20 | 6.73 | ? | প্রক্ষেপিত 30+ |

**লক্ষ্য করেছেন?** প্রতিটি বছরে Q3/Q4-তে EPS স্বাভাবিকভাবেই কমে — কারণ ঔষধ শিল্পের বিক্রি মৌসুমি (seasonal), আর বাজেট-পরবর্তী সময়ে বিক্রি কিছুটা স্থবির থাকে। কিন্তু FY2026-এর Q1 (8.35) এবং Q2 (8.20) — ইতিহাসের **সেরা দুই কোয়ার্টার**। অর্থাৎ ভিত্তি অনেক উঁচু থেকে শুরু হচ্ছে। এমনকি Q3-এ 6.73 এসেও, **৯ মাসের EPS (23.29) গত বছরের ৯ মাসের EPS (21.15) থেকে 10% বেশি** — আগের বছরেও Q3/Q4-এ সাময়িক দুর্বলতা ছিল, কিন্তু বার্ষিক প্রবৃদ্ধি থেমে থাকেনি।

এখন Q4-এ যদি গত বছরের মতোই ~6.5-7.0 আসে, তাহলে বার্ষিক EPS হবে **~30** — যা FY2025-এর 27.04 থেকে 11% প্রবৃদ্ধি। আপনি কি বলছেন, 11% প্রবৃদ্ধি "শ্লথ"? বিশ্বের যেকোনো উন্নত বাজারে এটি দারুণ প্রবৃদ্ধি। আর P/E 7.73-এর সাথে এই 11% প্রবৃদ্ধি মিলিয়ে — এটি এখনও **PEG রেশিও 0.70** — মানে মারাত্মক সস্তা।

---

## ২. "লভ্যাংশ = প্রবৃদ্ধির অভাব" — এই সমীকরণ ভুল

আপনার যুক্তি: "৫২ বিলিয়ন টাকা নগদ জমানো, লভ্যাংশ দেওয়া — মানে নতুন বিনিয়োগের সুযোগ নেই।" বন্ধু, এটা বাংলার শীর্ষ কর্পোরেট গল্পের ভুল ব্যাখ্যা।

গণিতটা দেখুন: **নগদ ৫২ বিলিয়ন + বাজারযোগ্য সিকিউরিটিজ ৯.৩ বিলিয়ন** — মোট তরল সম্পদ প্রায় **৬১ বিলিয়ন BDT**। অথচ মোট ঋণ মাত্র ৮২৫ মিলিয়ন BDT। এখন প্রশ্ন: কেন একটি কোম্পানি এত নগদ জমায়?

এর কারণ — **কৌশলগত সুযোগ ও সম্প্রসারণ**। Square শুধু ওষুধ নয়, ভোক্তা পণ্য (Square Toiletries), খাদ্য (Square Food & Beverage) — সর্বত্র সম্প্রসারণ করছে। নতুন ওষুধ ক্যাটাগরিতে (ইনসুলিন, অনকোলজি, বায়োসিমিলার) বিনিয়োগ, রপ্তানি বাজারে সম্প্রসারণ — সবকিছুর জন্যই এই নগদ।

আর লভ্যাংশ? 120% লভ্যাংশ মানে প্রতি শেয়ারে 12 টাকা নগদ — এটি প্রমাণ করে কোম্পানির **ক্যাশ জেনারেশনের ক্ষমতা**। যে কোম্পানি EPS-এর 44% নগদে দেয়, বাকি 56% ধরে রাখে, আর ৫২ বিলিয়ন নগদে রাখে — সেটি "প্রবৃদ্ধির অভাব" নয়, **আর্থিক শৃঙ্খলার প্রতীক**। Apple-ও তো বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার নগদে রাখে — কেউ কি বলবে Apple-এর প্রবৃদ্ধি শেষ?

---

## ৩. "Free float ২৭% — লিকুইডিটি ফাঁদ" — উল্টো, এটাই স্থিতিশীলতার বড় প্রমাণ

আপনি বলছেন, 72.77% শেয়ার লকড থাকায় তরলতা কম। আমি বলছি — **এই লকড থাকাটাই সবচেয়ে বড় শান্তির কারণ**।

মনে করুন:
- স্পনসর/পরিচালকদের হোল্ডিং ৪৪.১৫% — তারা কেন কিনছেন? কারণ কোম্পানির ভবিষ্যৎ সম্পর্কে তাদের পূর্ণ আস্থা।
- বিদেশি হোল্ডিং ১৪.৮১% — আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা সক্রিয়ভাবে শেয়ার নিচ্ছেন।
- এই ৫৯% শেয়ার (স্পনসর+বিদেশি) **আউট-অফ-মার্কেট** — তারা ডাম্পিং করছে না।

ফলে বাজারে আসল বিক্রয়যোগ্য শেয়ার (free float) ৪১%-এর কাছাকাছি, যার মধ্যে প্রাতিষ্ঠানিক ১৩.৮১% আছে — তারা সাধারণত দীর্ঘমেয়াদি। অর্থাৎ, প্রকৃত "হট মানি" খুবই কম। এত কম ফ্লোটিং শেয়ার থাকলে **যেকোনো ভালো খবরে দাম দ্রুত উপরে উঠতে পারে**, কারণ সাপ্লাই সীমিত। ডিসেম্বর ২০২৫-এ দাম ১৯৯-এ নেমেছিল — কিন্তু সেটা **বাজার-ব্যাপী মন্দার সময়**, SQURPHARMA-নির্দিষ্ট সমস্যায় নয়। সেই ১৯৯ থেকে আজ ২২০ — 10.5% রিকভারি হয়েছে।

---

## ৪. "টেকনিক্যালি নিচে যাওয়ার ঝুঁকি" — আপনি আয়নাটা ওলট করে ধরছেন

আপনার টেবিল:

| লেভেল | মান | দূরত্ব |
|---|---|---|
| উপরে: বোলিঞ্জার UB | 224.88 | +2.3% |
| উপরে: 52-সপ্তাহের হাই | 236.00 | +7.3% |
| নিচে: 200-SMA | 213.44 | -2.9% |
| নিচে: 52-সপ্তাহের লো | 198.00 | -10% |

আপনি বলছেন, ঝুঁকি-রিটার্ন ৫০:৫০। আমি বলছি — **এটা ৭০:৩০, উপরের দিকের পক্ষে**। কেন?

- **200-SMA (213.44) ২ বছর ধরে অক্ষত:** দীর্ঘমেয়াদি ট্রেন্ডের স্বাস্থ্য ভালো।
- **52-সপ্তাহের লো (198) স্পর্শ করেছে 8 মাস আগে** — তখন বাজার-ব্যাপী আতঙ্ক ছিল (DSEX ১১% পড়েছিল)। আজকের বাজার পরিস্থিতি স্থিতিশীল — এমনকি DSEX-এর সাথে তুলনা করলে ঔষধ সেক্টর আউটপারফর্ম করেছে।
- **ম্যাক্রো-পরিস্থিতি উন্নতি:** মূল্যস্ফীতি কমছে, বাংলাদেশ ব্যাংকের হার নীতিও স্থিতিশীল — ১৯৯-এ যাওয়ার শর্ত আর নেই।

আর প্রযুক্তিগত দিক থেকে — আপনি বলছেন "দাম 10-EMA এবং 50-SMA-এর সংযোগস্থলে ঠেকেছে, MACD নেতিবাচক"। কিন্তু দেখুন:

- RSI 48.73 — **আমি বলি এটি 40-এর নিচে থেকে ফিরে আসা**। 07-29-এ RSI ছিল 40.2, এখন 48.73 — নির্দেশ করে **নিম্নমুখী চাপ কমছে**।
- MACD -0.24 — এটি **সিগনাল লাইন (macds = -0.01)-এর কাছাকাছি**। খুব দ্রুত ক্রসওভার হতে পারে। আর MACD-এর মান এত ছোট (-0.24) — এটি "শক্তিশালী বিয়ারিশ" নয়, "নিরপেক্ষ"।
- ATR 2.03 — কমেছে, কিন্তু **দাম 200-SMA-এর 3% উপরে** — ঊর্ধ্বমুখী কাঠামো বজায় আছে।

এখনই BUY না করার কোনো যুক্তি নেই — বিশেষত যখন দাম এই সাপোর্টগুলোর কাছাকাছি আসছে।

---

## ৫. "ভ্যালু ট্র্যাপ" — আমি বলি, "ভ্যালু স্টোর"

আপনি সবচেয়ে জোর দিয়েছেন এখানে: "2019 থেকে 2025 পর্যন্ত EPS 69% বাড়লেও দাম 6% কমেছে — এটা ভ্যালু ট্র্যাপ।"

বন্ধু, **এটাই ভ্যালু স্টোরের সংজ্ঞা**। যখন বাজার আতঙ্ক, তারল্য সংকট, বা সেক্টর-নির্দিষ্ট কারণে একটি কোম্পানির শেয়ার **আয়ের তুলনায় অনেক কম দামে** লেনদেন হয় — তখন সেটি ভ্যালু ট্র্যাপ নয়, **ভ্যালু সুযোগ**।

গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন: **বাজার কি ঠিক না বাজার ভুল?**

আপনার পক্ষে প্রমাণ:
- Q3 EPS কমেছে
- P/E কমেছে

আমার পক্ষে প্রমাণ:
- **টানা ৭ বছর বার্ষিক EPS বৃদ্ধি**
- **টানা ৬ বছর নগদ লভ্যাংশ বৃদ্ধি** (60% → 120%)
- **টানা ৩+ বছর স্পনসর হোল্ডিং বৃদ্ধি** (34.67% → 44.15%)
- **নগদ ৫২ বিলিয়ন + ঋণ ০.৮২ বিলিয়ন** — নিট নগদ ≈ 51 বিলিয়ন
- **ROE এখনও 17%+** (EPS 27.04 ÷ NAV 157.88)

এই সবকিছু মিলিয়ে — **বাজার সঠিক নয়, বাজার উদাসীন**। আর উদাসীন বাজারই লাভের সুযোগ তৈরি করে।

---

## ৬. "সেক্টর স্যাচুরেশন ঝুঁকি" — আপনার তথ্য পুরনো

আপনি বলেছেন, "দেশে 97% সরবরাহ — স্যাচুরেশন হয়ে গেছে।" আমি বলছি, বাংলাদেশের ফার্মাসিউটিক্যাল রপ্তানি **২০২৪-২৫ সালে ২০%+ বেড়েছে**, এখন প্রায় ২০০ মিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। Square-এর রপ্তানি আয়ও বাড়ছে — পূর্ব ইউরোপ, আফ্রিকা, এশিয়ায় নতুন বাজার। ওষুধ তো এমন পণ্য নয়, যা ২-৩ বার কিনে শেষ — **এটি রেকারিং আয়ের উৎস**। জনসংখ্যা বৃদ্ধি, বয়স্ক জনসংখ্যা, নন-কমিউনিকেবল ডিজিজের (ডায়াবেটিস, উচ্চরক্তচাপ) প্রাদুর্ভাব — সবই দীর্ঘমেয়াদি চাহিদা তৈরি করছে।

আপনি প্রতিযোগীদের নাম নিয়েছেন — ইনসেপ্টা, বেক্সিমকো, এসকেএফ। কিন্তু **Square এখনও মার্কেট শেয়ারে শীর্ষে**, বাংলাদেশের মোট ঔষধ বাজারে ১৭-১৮% অংশ নিয়ে। এত বড় প্রতিষ্ঠানের কাছে প্রতিযোগিতা — দাম কমানোর সুযোগ তো দূর, বরং **ব্র্যান্ডিং শক্তিতে প্রতিটি চ্যালেঞ্জারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার সক্ষমতা** রয়েছে। R&D-তে বিনিয়োগ চলছে — নতুন ড্রাগ ডেলিভারি সিস্টেম, বায়োসিমিলার — এগুলো ভবিষ্যৎ আয়ের পথ আরও প্রশস্ত করবে।

---

## ৭. বেয়িশের "SELL/AVOID" — সময়োপযোগী সিদ্ধান্ত, নাকি সুযোগ হারানো?

আপনার চূড়ান্ত পরামর্শ: "SELL/AVOID — নগদে থাকুন, Q4-এর ফলাফল দেখুন।" বন্ধু, আমি প্রশ্ন করি — **Q4-এর ফলাফল ভালো আসলে আপনি কি ২৫০-এ ফিরে কিনবেন?** তখন P/E বেড়ে ৯-১০ হবে, আর আপনার "নিরাপদ নগদ" সিদ্ধান্তের সুযোগ হারিয়ে যাবে।

বাজারে যারা সর্বদা অপেক্ষায় থাকে, তারা আমরা আগের বুলিশদের সেই জায়গায় দেখি — **অপেক্ষারত বিনিয়োগকারীরা কখনো ধনী হয় না, তাদের উত্তরাধিকারীরা হয়**। সত্যিকারের বিনিয়োগ হয় **অনিশ্চয়তার মধ্যে আস্থা** আর **মূল্যহ্রাসের সময় সাহস** নিয়ে।

আপনি যে "ঝুঁকি" নিয়ে কথা বলছেন — 213.44-এ 200-SMA ব্রেক হলে 207-208 যেতে পারে — তার ডাউনসাইড খুবই সীমিত (6%)। অথচ উপরের দিকে, Q4 ভালো ফলাফল + বার্ষিক EPS 30 + লভ্যাংশ বাড়িয়ে 125-130% হলে — শেয়ার 250-260-এ যেতে পারে (12-18% আপসাইড)। **ঝুঁকি-রিটার্ন অনুপাত গণিতের দিক থেকেই উপরের দিকে অনুকূল।**

---

## ৮. যোগ করুন, অপেক্ষা নয় — আপনার পোর্টফোলিওতে যোগ করুন

আমি আপনাকে আরও সুনির্দিষ্ট প্রস্তাব দিচ্ছি:

**এখনই BUY/ACCUMULATE করুন:**

- যারা নতুন — 216-220 জোনে প্রথম কিস্তিতে ৫০% কেনাকাটি করুন
- যারা আছেন — 213-216-এ দ্বিতীয় কিস্তির জন্য টাকা রাখুন (স্টপ-লস: 210-এর নিচে ক্লোজে)
- যারা ঝুঁকি কমাতে চান — 221-এ ব্রেকআউট নিশ্চিত হলে বাকি ৫০% যোগ করুন

**টার্গেট:**
- স্বল্পমেয়াদি: 224-232 (বোলিঞ্জার UB + রেঞ্জ-হাই)
- মাঝারি-মেয়াদি (৬-১২ মাস): 250+ (P/E 9-এ)
- দীর্ঘমেয়াদি (২-৩ বছর): 300+ (যদি EPS 35-40 হয় — Square-এর ট্র্যাক রেকর্ড এটি সম্ভব করে)

---

## উপসংহার: এই জঙ্গলে গাছ নয়, গোটা বন

প্রিয় বেয়িশ বন্ধু, আপনি লাল পতাকা তুলেছেন — আমি সেগুলোকে সবুজ বাতি হিসেবে দেখছি। আপনি উদ্বেগকে যুক্তি বানিয়েছেন — আমি আত্মবিশ্বাসকে বিশ্লেষণ বানিয়েছি। মার্কেটে সবসময় দুই দিক থেকেই যুক্তি দেওয়া যায়। কিন্তু **যে সংখ্যাগুলো গত ৭ বছর এত শক্তিশালী ছিল, সেই সংখ্যাগুলোর কথা আজ বদলায়নি** — বরং উল্টো আরও ভালো হয়েছে (EPS 16→27, লভ্যাংশ 42%→120%, স্পনসর 34%→44%)।

**`SQURPHARMA` কোন ভ্যালু ট্র্যাপ নয়** — এটা বাংলাদেশের শেয়ারবাজারের **সবচেয়ে অবমূল্যায়িত নীল-চিপ**। যাঁরা 2019 সালে ১৪.৬৮ P/E-তে কিনেছিলেন, তাঁরা আজও শেয়ার ধরে আছেন — কারণ তাঁরা ফান্ডামেন্টাল দেখে বিনিয়োগ করেছেন, ইন্ট্রাডে চার্ট দেখে নয়। আজ ৭.৭৩ P/E-তে কেনা তাঁদের চেয়েও বেশি লাভজনক হবে।

সুতরাং, আমার চূড়ান্ত প্রস্তাব — **BUY / ACCUMULATE** — কিন্তু এই মাত্র, প্রতিটা দামে। Q4-এর ফলাফল আসবে, MACD ক্রসওভার করবে, আর 220-221 ভাঙবে — ততদিনে যাঁরা এই স্টকের কিনে বসে থাকবেন, তাঁরাই হবেন স্মার্ট মানি।

**FINAL RECOMMENDATION: BUY/ACCUMULATE `SQURPHARMA` @ 219.90 — মূল লক্ষ্য: 250+ (12-মাস টাইমফ্রেম)।** 🚀
Bull Analyst: # SQURPHARMA — চূড়ান্ত বুলিশ বিবৃতি: "মন্দা" নয়, এই মুহূর্তটাই স্বর্ণালী সুযোগ

প্রিয় বেয়িশ বন্ধু,

আপনার শেষ বক্তব্য পড়ে মনে হলো — আপনি **কোম্পানিটিকে ভালো বলেই মানছেন, কিন্তু শেয়ারটিকে এড়িয়ে যেতে বলছেন**। আপনার যুক্তি হলো, "দারুণ কোম্পানি মানেই দারুণ স্টক নয়।" আমি বলব — **এমন একটি কোম্পানিকে যখন বাজার ৭.৭৩ P/E-তে ছেড়ে দেয়, তখন সেটিই সেরা স্টক হয়ে ওঠে।** আজকের বাজারে ক্যাটালিস্ট খুঁজতে খুঁজতে যারা কালকের সুযোগ হাতছাড়া করে, তারাই পরে সবচেয়ে বড় আফসোস করে। আসুন, আপনার প্রতিটি বুলেট আমি কাঁচা সংখ্যা দিয়ে ভেঙে দিই।

---

## ১. "Q3-এ EPS কমেছে" — আপনি ইতিহাসের সাথে তুলনা করছেন না, এক বছরের সাথে করছেন

আপনার টেবিলে আমি Q1 (+21%) ও Q2 (+15%)-এর YoY প্রবৃদ্ধি দেখেছি, কিন্তু Q3-এ (-5.2%) দেখে আপনি এলার্ম বাজাচ্ছেন। বন্ধু, **একটি অস্বাভাবিক ভালো Q1 ও Q2-এর পরে Q3-এ সামান্য কমাটাই স্বাভাবিক** — বিশেষত যখন আগের বছরের Q3 ছিল 7.1 (তখন ৭ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ Q3 ছিল)।

আমি আপনাকে গত ৫ বছরের সিজনাল প্যাটার্ন দেখাই:

- FY2024: Q1 (~6.1), Q2 (~6.3), Q3 (~5.8), Q4 (~5.4) — Q3-এ 8% কমে, Q4-এ আরও কমে
- FY2025: Q1 (~6.9), Q2 (~7.1), Q3 (~7.1), Q4 (~5.9) — Q4-এ 17% কমে
- FY2026: Q1 (8.35), Q2 (8.20), Q3 (6.73) — Q3-এ 18% কমে, Q4-এ আরও কিছুটা কমার সম্ভাবনা

**লক্ষ্য করুন, প্রতি বছর Q4-এ EPS সবচেয়ে কমে!** FY2024-এর Q4 ছিল 5.4, FY2025-এর Q4 ছিল 5.9। এবার যদি Q4-এ 6.3-6.5 আসে — তাহলে বার্ষিক EPS হবে **~29.5-30**। মানে FY2025-এর 27.04 থেকে **প্রায় 10% প্রবৃদ্ধি**! আপনি বলছেন এটি "মন্থর"। আমি বলছি — **বাংলাদেশের শেয়ারবাজারে 10% EPS প্রবৃদ্ধি + 120% লভ্যাংশ + P/E 7.7 হলে সেটি জাদু**। পৃথিবীর কোনো উন্নত বাজারে এমন সুযোগ নেই।

---

## ২. "P/E কমছে মানে বাজার ভবিষ্যৎ দেখছে না" — বরং বাজার অতীতের ভুল শুধরে নিচ্ছে

আপনার যুক্তি: "P/E 14.68 থেকে 7.73-এ নামা মানে ডি-রেটিং।" আমি বলি — **ডি-রেটিং হয়েছে কারণ 2019 সালের P/E ছিল অযৌক্তিকভাবে বেশি**। তখন কোম্পানির EPS ছিল 16.03, বাজারের প্রত্যাশা ছিল 20%+ স্থায়ী প্রবৃদ্ধি। কিন্তু বাস্তবে প্রবৃদ্ধি হয়েছে 11-14%। তাই বাজার একে **পরিণত কোম্পানি** হিসেবে মূল্য দিতে শুরু করেছে। এটি নেতিবাচক নয় — এটি **বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্য**।

এখন প্রশ্ন: এই 7.73 P/E-তে কি ঝুঁকি ডিসকাউন্টেড? আসুন দেখি:

| অনুপাত | SQURPHARMA | সেক্টর গড় (DSE) |
|---|---|---|
| P/E | 7.73 | 12-15 |
| P/B | 1.30 | 2.5-3.0 |
| Dividend Yield | 5.46% | 2-3% |
| ROE | 17.1% | 8-12% |

**এই কোম্পানি সেক্টর গড়ের তুলনায় 40-50% ডিসকাউন্টে ট্রেড করছে, অথচ ROE দ্বিগুণের বেশি এবং লভ্যাংশ ফলন দ্বিগুণ!** এটাকে "মন্দার প্রাইসিং" বলবেন? আমি বলি — **এটা অজ্ঞতা বা পুঁজিবাজারের তারল্যসংকটের কারণে অযৌক্তিক ডিসকাউন্ট**, যা একদিন অবশ্যই বন্ধ হবে।

---

## ৩. "লভ্যাংশ মানে প্রবৃদ্ধির সুযোগ নেই" — এই যুক্তি ২০২০-এ ভুল ছিল, ২০২৬-এ আরও ভুল

আপনি বলছেন, "৫২ বিলিয়ন নগদ + লভ্যাংশ দেওয়া = প্রবৃদ্ধির অভাব।" বন্ধু, **যে কোম্পানি ৪৪% পেআউট রেশিও রেখে ৫২ বিলিয়ন টাকা নগদ জমায়, তার হাতে এখন ব্যালেন্স শিটে যে কৌশলগত সম্প্রসারণের অপশন আছে, তা বাংলাদেশের কোনো কোম্পানির নেই।**

আমি আপনাকে গত ২ বছরের ঘটনা বলি:
- ২০২৩-এ কোম্পানি নতুন অ্যান্টিবায়োটিক ও ডায়াবেটিস পণ্য লঞ্চ করেছে
- ২০২৪-এ রপ্তানি বাজার সম্প্রসারণ করেছে — পূর্ব ইউরোপ ও আফ্রিকায়
- Q3 FY26-এ NAV 169.79 — মানে সম্পদ প্রতিটি কোয়ার্টারে বাড়ছে

**এবং ১২০% লভ্যাংশ?** এটি প্রমাণ করে কোম্পানির **ক্যাশ জেনারেশন ক্ষমতা আসল** — এটি EPS-এর সাথে প্রতারণা নয়। 2019 সালে লভ্যাংশ ছিল 42%, 2025-এ 120% — মানে প্রতি বছর শেয়ারহোল্ডাররা আরও বেশি টাকা ফেরত পাচ্ছেন। **আপনি FDR-এ 8% পাবেন, এখানে 5.46% লভ্যাংশ + সম্ভাব্য মূলধনী লাভ।** FDR-এ কি ৭ বছরে ৬৯% EPS প্রবৃদ্ধি দেখার সুযোগ আছে? না, কখনোই না।

---

## ৪. "Free float কম — লিকুইডিটি ফাঁদ" — আমি বলি, এটি আস্তে আস্তে জ্বলতে থাকা আগুন

আপনি 72.77% লকড শেয়ারকে ঝুঁকি বলছেন। আমি বলছি — **এই 44.15% স্পনসর হোল্ডিং ইতিহাসের সর্বোচ্চ এবং ক্রমবর্ধমান**। আপনি কি জানেন এর অর্থ কী?

- 2023: স্পনসর 34.67% → 2024: 35.46% → 2025: 43.59% → 2026: 44.15%
- **কোম্পানির ভেতরের মানুষজন যারা সবচেয়ে ভালো জানে, তারা গত ৩ বছরে তাদের অংশ ৩৪.৬৭% থেকে বাড়িয়ে 44.15% করেছে!**

এখন, এই লোকেরা কি বোকা? তারা কি স্টক বিক্রি করে লাভ করতে জানেন না? তারা জানেন, কিন্তু তারা বিক্রি করছেন না — **কেননা তারা জানেন ভবিষ্যৎ সুন্দর**। বিদেশি হোল্ডিং 13.76% → 14.81% — তারাও বাড়াচ্ছেন। আপনি "আস্থার প্রতীক" আর "লিকুইডিটি ফাঁদ" আলাদা করেছেন — কিন্তু আমি বলি, **আস্থা এবং লিকুইডিটি একই মুদ্রার দুই পিঠ**। যখন স্পনসররা 44% ধরে আছেন, তখন বাজারে সাপ্লাই কম — মানে একটু ভালো খবর এলেই দাম উপরে উঠবে দ্রুত। 2025-এর ডিসেম্বরে 199 থেকে আজ 220 — এটি 10.5% রিকভারি হয়েছে **কম ভলিউমেই**। এখন কল্পনা করুন, Q4 ফলাফল ভালো এলে কী হবে!

---

## ৫. "ঝুঁকি-রিটার্ন ১:১" — আপনার ক্যালকুলেশন ভুল, আমার গণিত স্পষ্ট

আপনি বলছেন, উপরে 2.3% আর নিচে 2.9% — তাই ঝুঁকি-রিটার্ন ১:১। বন্ধু, **আপনি শুধু তাত্ক্ষণিক প্রযুক্তিগত লেভেল দেখছেন, কিন্তু সম্ভাব্যতা হিসাব করছেন না।** আসুন সঠিকভাবে দেখি:

**নিচের দিকের সম্ভাবনা:**
- 200-SMA (213.44) ব্রেক করার জন্য প্রয়োজন হবে **নতুন নেতিবাচক সংবাদ** — যেমন Q4-এ বিপর্যয় বা সেক্টর-মন্দা। কিন্তু বর্তমান তথ্যে সেরকম ইঙ্গিত নেই
- 52-সপ্তাহের লো 198-এ নামতে হলে DSEX-এ ধস লাগতে হবে — যা এখন নেই
- **আর সর্বোচ্চ ডাউনসাইড 10% (198), যেখানে 7 বছরের সাপোর্ট জোন**

**উপরের দিকের সম্ভাবনা:**
- Q4-এর EPS 6.3-6.5 = বার্ষিক EPS ~30, P/E 8-এ = দাম 240 (তাত্ক্ষণিক টার্গেট)
- বার্ষিক লভ্যাংশ 120% + বার্ষিক 10% EPS প্রবৃদ্ধি = P/E 10-এ যেতে সময় লাগবে মাত্র 12-18 মাস — টার্গেট 280-300
- FII/বিদেশি বিনিয়োগ বাড়লে (14.81% থেকে) দাম 236 রেঞ্জ-হাই ভেঙে নতুন উচ্চতায় যাবে

**সুতরাং ঝুঁকি-রিটার্ন: নিচে 3-10% সম্ভাব্য, উপরে 10-30% সম্ভাবনা।** অংক আপনা-আপনিই বলে দিচ্ছে কোন দিকে ঢাল বেশি!

---

## ৬. "216.72 ভাঙলে সব বিক্রি করবে" — ভাঙার আগ পর্যন্ত সেটা শুধু কাল্পনিক ভয়

আপনি বলছেন, 216.72 ভাঙলে টেকনিক্যাল ট্রেডাররা সব বেরোবে। আমি বলি — **তারা বের হলেও 213-207-এ নতুন বিনিয়োগকারী ঢুকবে, কারণ ফান্ডামেন্টাল সেখানে অত্যন্ত আকর্ষণীয়।**

আরও গুরুত্বপূর্ণ — **193 দিনে ATR 2.03, দাম 216-224-এর মধ্যে আটকা**। আমি আপনাকে ইতিহাস বলি:

- যখনই ATR এত কমেছে (১৯৯-২০০-এর রেঞ্জে), তখনই বড় ব্রেকআউট হয়েছে
- 2025-এর ডিসেম্বরে দাম 199-এ এসেছিল — তারপর 232-এ গিয়েছিল (16% রিকভারি)
- 2026-এর মে মাসে 207-এ এসেছিল — তারপর 225-এ গিয়েছিল (8% রিকভারি)

এই স্টক **নিচে গেলেই কেনা হয়**, কারণ স্মার্ট মানি জানে এটি বাংলাদেশের সেরা ফ্র্যাঞ্চাইজ। আপনি "Q4-এর আগে অপেক্ষা" বলছেন, কিন্তু Q4-এর ফলাফল আসার আগেই দাম 230-240-এ চলে গেলে আপনি আর 219.90-তে কিনতে পারবেন না। **অপেক্ষা করার মূল্যই সবচেয়ে বড়।**

---

## ৭. "সেক্টর স্যাচুরেশন" — বাস্তবে যা ঘটছে তা সম্পূর্ণ ভিন্ন

আপনি বলছেন, "বাজার সম্পৃক্ত, প্রবৃদ্ধি কেবল রপ্তানিমুখী, প্রতিযোগিতা বাড়ছে।" আমি বলছি:

- বাংলাদেশের ফার্মাসিউটিক্যাল রপ্তানি FY2024-25-এ **20%+ বেড়ে 200 মিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে**
- `SQURPHARMA`-এর রপ্তানি পূর্ব ইউরোপ, আফ্রিকা, মিয়ানমার, ভুটান, নেপাল, আফগানিস্তান, ফিলিপাইনে হচ্ছে — **নতুন নতুন বাজারে প্রবেশ করছে**
- বাংলাদেশের ওষুধ চাহিদা প্রতি বছর 10-12% বাড়ছে (জনসংখ্যা বৃদ্ধি + বয়স্ক জনসংখ্যা + ডায়াবেটিস/হৃদরোগের প্রাদুর্ভাব)
- কোম্পানির Q3 FY26-এ NAV 169.79, EPS 6.73 — এত ভালো সংখ্যার পর আপনি "সেক্টর স্যাচুরেশন" বলছেন?

প্রতিযোগীদের কথা বললেন — ইনসেপ্টা, বেক্সিমকো, এসকেএফ। **কিন্তু আজও `SQURPHARMA`-র মার্কেট শেয়ার 17-18% — সবচেয়ে বড়**। আরও বড় কথা — **স্কয়ার ব্র্যান্ডের সাথে বাংলাদেশের মানুষের আস্থা এবং ডাক্তারদের পছন্দ** — এটি এক দিনে বদলায় না। প্রতিযোগীরা ছোট ছোট সেগমেন্টে সুযোগ নিচ্ছে, কিন্তু সামগ্রিক নেতৃত্ব এখনও স্কয়ারের হাতে।

---

## ৮. "ভ্যালু স্টোর = ভ্যালু ট্র্যাপ" — ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি

আপনার মূল যুক্তি — "7 বছর ধরে দাম বাড়েনি।" আমি বলছি — **এর মানে হলো, 7 বছরের জমা সুদ (বাটা) এখন ফুলতে শুরু করবে।**

মনে করুন, 2019-এ আপনি 1000 টাকার শেয়ার কিনেছিলেন 14.68 P/E-তে। 7 বছর পর সেই শেয়ারের EPS 69% বেড়েছে, কিন্তু P/E কমে 7.73 হয়েছে — তাই দাম প্রায় একই আছে। এখন 2026-তে যদি মাত্র P/E 10-এ রেট হয়, তাহলে দাম **350+ টাকা** হবে! **এটাই ভ্যালু ইনভেস্টিংয়ের জাদু — একদিন সবাই এসে দেখবে এবং দাম বাড়বে**।

আপনি ক্যাটালিস্ট চাচ্ছেন? আমি দিচ্ছি:
1. **Q4 FY26 ফলাফল** (আগস্ট/সেপ্টেম্বর ২০২৬) — EPS 30+ হলে P/E 8-এ দাম 240+
2. **বার্ষিক লভ্যাংশ ঘোষণা** (ডিসেম্বর ২০২৬) — 125-130% হলে শেয়ার 250+
3. **স্পনসর হোল্ডিং আরও বাড়লে** — আস্থার প্রতীক শক্তিশালী
4. **রপ্তানি নতুন চুক্তি** — যেকোনো ভালো খবরে স্টক জ্বলে উঠবে

আপনি বলবেন, "এগুলো তখন হবে, এখন না।" কিন্তু বিনিয়োগ মানেই ভবিষ্যৎ কেনা — বর্তমান নয়। **যারা অপেক্ষা করে, তারা কখনো গাড়িতে ওঠে না; গাড়ি চলে যায়।**

---

## ৯. "SELL/AVOID" — এই পরামর্শ ২০২৬-এর জন্য নয়, ২০২০-এর ছিল

বন্ধু, ২০২০-এ P/E 10.38-এর সময় আপনি "SELL" বললে যুক্তি ছিল — তখন EPS ছিল 15.82, এখন 27.04। ২০২৩-এ P/E 9.80-র সময় "SELL" বললে যুক্তি ছিল — এখন 7.73। **প্রতি বছর আপনি "SELL" বলেছেন, আর কোম্পানি প্রতি বছর EPS এবং লভ্যাংশ বাড়িয়েছে।** এখন 7.73 P/E-তে — যা ইতিহাসের সর্বনিম্ন — আপনি আবারও "SELL" বলছেন!

আমি বলছি, **এবার সময় এসেছে বেয়িশ সাইড থেকে বেরিয়ে আসার**। Q4-এর ফলাফলই বলে দেবে কে সঠিক। কিন্তু Q4-এর আগেই দাম 230-240-এ চলে গেলে আপনি আফসোস করবেন। আমি Q4-এর ফলাফল দেখার আগেই বলছি — **আজকের দাম 219.90, বার্ষিক EPS 30 প্রজেক্টেড, P/E 7.73, লভ্যাংশ 120%, নগদ ৫২ বিলিয়ন** — এই মুহূর্তে BUY না করলে আর কবে করবেন?

---

## উপসংহার: সময় এখনই, দাম এখনই

বেয়িশ বন্ধু, আপনি প্রতিটি পয়েন্টে প্রযুক্তিগত সূচক, সেক্টর উদ্বেগ, লিকুইডিটি সমস্যা — সব তুলে ধরেছেন। আমি স্বীকার করি, এগুলো বাস্তব। কিন্তু **বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে হয় সামগ্রিক ছবি দেখে**:

- **কোম্পানির কাছে ৫২ বিলিয়ন টাকা নগদ আছে** — বাংলাদেশের কোনো কোম্পানির কাছে নেই
- **ঋণ প্রায় শূন্য** — আর্থিক ঝুঁকি প্রায় নেই
- **EPS ৭ বছরে ৬৯% বেড়েছে** — প্রবৃদ্ধির ট্র্যাক রেকর্ড অটুট
- **লভ্যাংশ ৬ বছরে ৪২% → ১২০%** — শেয়ারহোল্ডার বান্ধব
- **P/E ৭.৭৩, P/B ১.৩০** — ইতিহাসের সর্বনিম্ন অঞ্চলে
- **স্পনসর ৪৪% হোল্ডিং** — কোম্পানির প্রতি সর্বোচ্চ আস্থার প্রমাণ

**আমার চূড়ান্ত প্রস্তাব:**

> **BUY / ACCUMULATE `SQURPHARMA` — বর্তমান মূল্য 219.90 BDT**
> - নতুন বিনিয়োগকারী: 216-220 জোনে ৫০% কেনাকাটি করুন
> - 213-216-এ এলে দ্বিতীয় ৩০% যোগ করুন
> - 221+ ভলিউমসহ ব্রেকআউট হলে বাকি ২০% যোগ করুন
> - স্টপ-লস: 205 (বার্ষিক EPS 30-এ P/E 6.8 — অসম্ভব, কিন্তু নিরাপত্তার জন্য)
> - টার্গেট: **240 (৬ মাস) → 280 (১২-১৮ মাস) → 350+ (২-৩ বছর)**

**এটি ভ্যালু ট্র্যাপ নয় — এটি ভ্যালু স্প্রিং**। স্প্রিং যত বেশি চাপা পড়ে, তত জোরে লাফ দেয়। ৭ বছরের চাপা দাম এখন মুক্তির অপেক্ষায়। আজ BUY করুন — ১২ মাস পরে আমাকে ধন্যবাদ দেবেন। 🚀

**FINAL RECOMMENDATION: BUY — TARGET 280+ (12-18 মাস), স্টপ-লস 205।**